近日，威海百合生物手艺股份无限公司（简称“百合资份”，做为国内养分保健食物范畴头部企业，公司2025年呈现增收不增利情况，2026年一季度这一态势延续；期间，遭到费用大幅攀升、自从品牌收入持续萎缩、公司短期业绩表示取持久品牌成长双沉承压。财报显示，2025年全年，百合资份实现停业收入9。11亿元，较上年增加13。67%；实现归母净利润1。28亿元，较上年下降7。81%。2026年一季度，公司实现停业收入2。52亿元，同比增加21。71%；实现归母净利润2890。03万元，同比下降17。91%；扣非净利润为2889。89万元，同比下降17。45%，盈利压力进一步加剧。公开材料显示，百合资份是一家专业处置养分保健食物研发、出产和发卖的国度高新手艺企业。目前，公司旗下具有“百合康”“福仔”“鸿洋神”“脚力行”，以及2025年推出的药食同源专业品牌“膳宝特”等多个自从品牌，精准笼盖家庭、婴长儿、高端人士、中老年等多元化消费群体。记者留意到，公司营收布局呈现“代工强、自从品牌弱”的显著特征。2025年，公司合同出产（代工）停业收入8。15亿元，较上年增加20。99%，占总营收比沉跨越89%，成为营收增加的焦点引擎；而自从品牌停业收入仅为0。89亿元，较上年大幅下降27。41%，占比不脚10%。分区域看，境外市场成为公司业绩主要增加极。2025年，公司境外停业收入1。11亿元，较上年激增59。16%；境内停业收入7。92亿元，较上年增加9。16%。百合资份正在年报中坦言，目前，公司合同出产营业所贡献的收入正在公司从停业务收入中拥有绝大部门份额，该营业模式已成为公司最次要的收入来历。公司合同出产营业的客户群体以中小客户为从，这类客户正在运营过程中可能分歧程度地存正在办理规范性不脚、运营不变性相对偏弱等问题。若是上述中小客户正在市场营销或产物推广中呈现商标侵权、虚假或性宣传等不规范行为，虽然该等行为并非由公司间接实施，但仍可能通过营业联系关系关系对公司品牌抽象形成连带损害，进而对公司的全体运营发生必然的晦气影响。财报显示，2025年，百合资份发卖费用较上年增加13。78%，办理费用较上年增加34。13%。2026年一季度，公司发卖费用为2303。30万元、办理费用为1688。75万元、研发费用为726。86万元、财政费用为16。79万元，费用率同比上升4。11个百分点至18。79%。此中，办理费用增幅最为凸起，2026年一季度财报显示，办理费用添加次要系公司合规投入、人员薪酬及办公成本添加所致。发卖费用跟着营收增加而同步上行，渠道拓展取市场推广投入加大；研发费用连结不变投入，聚焦新品开辟取配方升级，但短期尚未为利润增量。此外，2026年一季度，公司运营勾当现金流净额为1178。09万元，同比大幅下降77。35%，财报注释次要系公司对供应商货款结算添加、现金回款效率下降，进一步加剧了运营压力。正在财政承压的同时，公司品控问题也激发市场关心。2026年4月10日，国度市场监视办理总局传递42批次食物抽检不及格环境，此中百合资份受托出产的“善卡优”牌液态钙特膳饮上榜。该产物维生素D查验值为1。17ug/每日，既低于1。5-10ug/每日的国度尺度，也不合适标签标注≥3ug/每日的要求，因涉及婴长儿养分弥补范畴，激发市场对公司品控能力的质疑。此次抽检不及格并非孤例，公司近年来已多次因产质量量问题被惩罚：2025年9月，因出产不合适食物平安尺度的特炊事物被惩罚；2026年1月，因出产标签不合规的特炊事物再次被罚。逃溯至IPO期间，公司也曾三次因产物检测不及格被惩罚，合计罚款42。44万元，品控短板已成为限制公司成长的一大现患。